2020年初爆發(fā)的新冠肺炎疫情，對全球經(jīng)濟(jì)帶來了巨大挑戰(zhàn)。伊利集團(tuán)董事長潘剛表示：“新冠肺炎疫情讓世界面臨著一場前所未有的健康危機(jī)。對我們來說，這是一次危機(jī)，也是一次大考，考驗著我們?nèi)绾斡靡环N更可持續(xù)的方式來實(shí)現(xiàn)發(fā)展。2020年，伊利將迎難攻堅、筑新致遠(yuǎn)，繼續(xù)發(fā)揮全球品牌優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、創(chuàng)新優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢，致力于成為全球最值得信賴的健康食品提供者?！?/p>

伊利可持續(xù)的核心競爭力并未改變。招商證券（18.480, 0.24, 1.32%）研報指出，伊利的液態(tài)奶、嬰配奶粉業(yè)務(wù)，均體現(xiàn)了較強(qiáng)的渠道穩(wěn)定性，隨著3月線下市場的恢復(fù)，綜合網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢再度發(fā)揮，社區(qū)電商業(yè)務(wù)也有新突破，份額優(yōu)勢將持續(xù)拉大。

創(chuàng)新驅(qū)動增長 全球資源做保障

根據(jù)伊利2019年報，該公司錄得營收、凈利潤雙增長。具體來看，伊利液體乳系列產(chǎn)品營業(yè)收入比上年增長12.31%，奶粉及奶制品系列產(chǎn)品營業(yè)收入比上年增長24.99%，冷飲系列產(chǎn)品營業(yè)收入比上年增長12.70%。

在談及業(yè)績驅(qū)動主要因素時，伊利年報表示，近年來，該公司緊跟消費(fèi)升級趨勢，積極開發(fā)新品類、拓展新業(yè)務(wù)。報告期，伊利新品銷售收入占比19.4%，較上年同期提高了4.6個百分點(diǎn)。同期，乳礦飲料、奶酪、乳脂、包裝飲用水等業(yè)務(wù)陸續(xù)啟動，其將成為該公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。報告期，該公司堅持“天然、營養(yǎng)、健康”理念，持續(xù)提升品牌價值，實(shí)施精準(zhǔn)營銷，“金典”、“安慕?！?、“暢輕”、“金領(lǐng)冠”、“巧樂茲”、“暢意100%”等重點(diǎn)產(chǎn)品銷售收入同比增長22.3%。

據(jù)了解，目前按照產(chǎn)品系列及服務(wù)劃分，伊利以事業(yè)部的形式，構(gòu)建了液態(tài)奶、奶粉、冷飲、酸奶、健康飲品、奶酪六大產(chǎn)品業(yè)務(wù)群，事業(yè)部于各自業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)開展產(chǎn)、供、銷運(yùn)營活動。

依托領(lǐng)先的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，伊利積極布局大健康領(lǐng)域，推出“伊然”乳礦飲料、“伊刻活泉”火山低溫礦泉水、“金領(lǐng)冠悠滋小羊”嬰幼兒配方奶粉、“金領(lǐng)冠塞納牧”有機(jī)嬰幼兒配方奶粉等新品。截至2019年12月底，該累計獲得專利授權(quán)2703件，其中，發(fā)明專利授權(quán)數(shù)量為515件，并有4件專利獲得中國專利優(yōu)秀獎。伊利2019年年報數(shù)據(jù)顯示，其研發(fā)費(fèi)用為4.95億元，占營收比例0.55%，在國內(nèi)乳制品企業(yè)中位居前列。

伊利進(jìn)一步談到，報告期，其加快全球優(yōu)質(zhì)資源整合步伐，國際化業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，通過投資、并購方式，持續(xù)推進(jìn)東南亞市場業(yè)務(wù)；收購新西蘭Westland Co-Operative Dairy Company Limited，完成了國際化業(yè)務(wù)階段性布局。此外，該公司繼續(xù)依托全球資源，應(yīng)用大數(shù)據(jù)與智能制造等技術(shù)，全面提升消費(fèi)洞察能力和供應(yīng)鏈運(yùn)營效率。

潘剛表示，面對全球日益復(fù)雜的食品安全環(huán)境，伊利唯有匯聚全球能量、堅持不斷創(chuàng)新，才能在全球乳業(yè)版圖中發(fā)揮更大的影響，才能滿足消費(fèi)者不斷提升的消費(fèi)需求，“用全球的優(yōu)質(zhì)資源更好地服務(wù)消費(fèi)者”。

因此在加快伊利自身國際化布局，帶領(lǐng)中國乳品品牌“走出去”的基礎(chǔ)上，伊利還提出建“全球健康生態(tài)圈”，提高全球化乳業(yè)資源保障能力，通過全面深化健康產(chǎn)業(yè)鏈合作機(jī)制，2019年，伊利攜手全球百余家合作伙伴共建“全球健康生態(tài)圈”，匯聚全球優(yōu)質(zhì)資源，提高全球乳業(yè)資源保障能力。在推進(jìn)“全球資源、全球市場、全球創(chuàng)新”的國際化戰(zhàn)略進(jìn)程中，伊利全球產(chǎn)業(yè)鏈布局的戰(zhàn)略協(xié)同優(yōu)勢愈加顯現(xiàn)。截至2019年12月，伊利綜合產(chǎn)能近1185萬噸/年。

疫情既是考驗也是機(jī)遇

突如其來的新冠肺炎疫情讓中國乳業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營遇到了不同程度的困難，對企業(yè)綜合能力以及抗風(fēng)險能力形成挑戰(zhàn)。

面對疫情，伊利快速反應(yīng)，迅速啟動應(yīng)急機(jī)制，積極采取“幫上游、穩(wěn)中游、通下游”等一系列舉措，攜手合作伙伴聯(lián)合行動，共同抗擊疫情，牢固產(chǎn)業(yè)鏈條，挖掘產(chǎn)業(yè)潛能，主動擔(dān)當(dāng)起行業(yè)龍頭企業(yè)的社會責(zé)任。

疫情防控期間，伊利上萬名員工堅守工作崗位，在做好自身安全防控的基礎(chǔ)上，克服物流運(yùn)輸不暢、終端鋪貨受阻等困難，確保了原奶收購、生產(chǎn)、質(zhì)檢、物流、銷售等各個環(huán)節(jié)有序運(yùn)行。與此同時，伊利充分發(fā)揮全球供應(yīng)鏈資源協(xié)同優(yōu)勢，在疫情之初，就將口罩、護(hù)目鏡、消毒液等緊缺性物資，千里馳援，及時送達(dá)到全國31個省區(qū)的疫情防控前線，為奮戰(zhàn)在抗疫一線的“守護(hù)者”提供了安全保障。

作為行業(yè)龍頭，伊利不只負(fù)責(zé)自身的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，更肩負(fù)著推動全產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)和有序運(yùn)作的責(zé)任。例如，面對行業(yè)上游出現(xiàn)的前所未有的原奶消化壓力，伊利沒有拒收一滴合格牛奶，而是通過噴奶粉的方式幫助牧場消化原奶。與此同時，伊利還開通了綠色融資渠道，全力支援牧場共渡難關(guān)。據(jù)了解，在不到50天時間里，伊利已經(jīng)提供6.7億元融資，預(yù)計全年將達(dá)到50億元。

招商證券指出，疫情發(fā)生后，伊利已經(jīng)做出快速響應(yīng)。伊利的液態(tài)奶、嬰配奶粉業(yè)務(wù)，均體現(xiàn)了較強(qiáng)的渠道穩(wěn)定性，隨著3月線下市場的恢復(fù)，綜合網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢再度發(fā)揮，社區(qū)電商業(yè)務(wù)也有新突破，預(yù)計份額優(yōu)勢將持續(xù)拉大。行業(yè)景氣度受損時，企業(yè)的競爭優(yōu)勢往往被放大，從當(dāng)下情況來看已經(jīng)有所體現(xiàn)，期待公司后續(xù)持續(xù)發(fā)力，強(qiáng)化優(yōu)勢。

正如招商證券所說，疫情期間由于物流受阻渠道的下沉以及渠道的穩(wěn)定重要性凸顯。據(jù)了解，伊利近年在不斷優(yōu)化現(xiàn)有渠道服務(wù)能力的基礎(chǔ)上，積極拓展社交電商、O2O到家等新零售銷售渠道，捕捉新的業(yè)務(wù)增長機(jī)會。2019年該公司電商業(yè)務(wù)收入較上年增長49%；同期，尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，在母嬰渠道，伊利的零售額較上年增長27.1%；在便利店渠道，伊利常溫液態(tài)奶業(yè)務(wù)的零售額市占份額較上年提高4.2個百分點(diǎn)。

凱度調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，截至2019年12月，伊利常溫液態(tài)類乳品的市場滲透率為84.3%，較上年同期提升了1.9個百分點(diǎn)。同期，伊利所服務(wù)的線下液態(tài)奶終端網(wǎng)點(diǎn)已達(dá)191萬家，比上年同期增長9.1%。

開源證券表示，伊利股份壁壘在于：一是渠道實(shí)力強(qiáng)勁，表現(xiàn)為一方面渠道覆蓋的廣度與下沉的深度行業(yè)領(lǐng)先；另一方面渠道扁平化，對市場具備較強(qiáng)掌握力。此外積極布局新興渠道，線上增長較為迅速。二是得益于持續(xù)的研發(fā)投入，公司具有品類齊全的產(chǎn)品線，可滿足不同消費(fèi)者在不同場景下的需求。三是已樹立良好品牌形象，占領(lǐng)消費(fèi)者心智定位?！耙咔闆_擊可能加速中小乳企退出市場，龍頭企業(yè)實(shí)力雄厚，可搶占市場份額，行業(yè)集中或加速提升?！遍_源證券稱。

可期的抗風(fēng)險力與反彈力

伊利年報顯示，根據(jù)行業(yè)發(fā)展情況，2020年伊利計劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入970億元，利潤總額 61億元。并且將積極貫徹疫情防控與復(fù)工復(fù)產(chǎn)兩手抓的號召，繼續(xù)全力以赴滿足城鄉(xiāng)居民的乳品消費(fèi)需求，在密切關(guān)注疫情變化、保障企業(yè)運(yùn)營安全的同時，主動識別和把握新的市場機(jī)會，努力降低疫情帶來的影響。

伊利2020年的重點(diǎn)工作包括：堅持以守護(hù)國人健康為己任，為消費(fèi)者生產(chǎn)100%安全、100%健康的高品質(zhì)產(chǎn)品；積極開拓、發(fā)展健康食品領(lǐng)域新業(yè)務(wù)，加快成人營養(yǎng)品、奶酪、健康飲品等產(chǎn)品創(chuàng)新節(jié)奏，帶動業(yè)務(wù)健康發(fā)展；建設(shè)海外生產(chǎn)基地，繼續(xù)拓展海外市場，通過構(gòu)建全球品牌運(yùn)營能力，推動海外業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展；以“居家消費(fèi)”模式為切入點(diǎn)，積極探索新興渠道和新的消費(fèi)場景，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打造全新業(yè)務(wù)模式；構(gòu)建“全球健康生態(tài)圈”，整合全球供應(yīng)鏈資源，持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營效率；繼續(xù)以“精益求精、追求卓越、不斷超越自我”為要求，夯實(shí)公司基業(yè)長青的文化根基等。

潘剛指出，2020年伊利將繼續(xù)發(fā)揮全球品牌優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、創(chuàng)新優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢，致力于成為全球最值得信賴的健康食品提供者。

在諸多機(jī)構(gòu)看來，潘剛所提出的全球品牌優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、創(chuàng)新優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢，“四大優(yōu)勢”將凸顯伊利強(qiáng)大的抗風(fēng)險能力和反彈力。雪球平臺數(shù)據(jù)顯示，最近3個月內(nèi)（截至4月23日），券商、機(jī)構(gòu)共發(fā)布了13份有關(guān)伊利股份的研報，其中8家給予買入評級，5家給予增持評級。

作為A股市場知名的績優(yōu)白馬股，伊利股份不僅業(yè)績穩(wěn)健，在二級市場上也以其增長的確定性贏得了“股市避風(fēng)港”“價投白馬”等美譽(yù)。這種“確定性”的外在表現(xiàn)是，伊利更能抵御宏觀的不確定性，并在風(fēng)險過后，更確定、更快速的反彈。這既得益于其行業(yè)龍頭股以及必需消費(fèi)品的標(biāo)簽優(yōu)勢，更得益于其前瞻的戰(zhàn)略規(guī)劃，享譽(yù)世界的品牌優(yōu)勢，強(qiáng)大的渠道拓展能力，以及穩(wěn)健的經(jīng)營管理能力。例如在2002年12月15日到2003年月6月24日的非典期間，伊利相對滬深300漲幅為26.11%，遠(yuǎn)高于食品飲料行業(yè)的-6.83%，體現(xiàn)出了極佳的抗風(fēng)險性。

國信證券（10.690, 0.15, 1.42%）表示，乳制品自帶健康基因，天然高品質(zhì)為消費(fèi)者購買乳品的核心驅(qū)動因素；乳制品在餐后、伴餐等場景的滲透率達(dá)30%，場景的拓展帶來更多發(fā)展切口；疫情期間乳制品逆勢錄得36%增長。目前伊利健康食品集團(tuán)雛形已現(xiàn)，千億目標(biāo)并非終點(diǎn)。展望2020，作為伊利千億五強(qiáng)的目標(biāo)年，該證券認(rèn)為伊利幾大事業(yè)部將持續(xù)發(fā)力，通過優(yōu)勢品牌縱深發(fā)展、提前開展新一輪產(chǎn)品升級來優(yōu)化價格體系，繼續(xù)夯實(shí)渠道下沉滲透的布局優(yōu)勢，同時以新品類外延擴(kuò)張、提升市場覆蓋度不斷豐富產(chǎn)品矩陣，逐步實(shí)現(xiàn)公司從單一乳企向綜合性健康食品集團(tuán)升級的長期愿景。后千億時代下伊利在收入及利潤兩端將做更多平衡，增速目標(biāo)設(shè)置既穩(wěn)定了市場預(yù)期，亦賦予該公司長期價值更大想象空間。